La déclaration des commanditaires : Qu'est-ce que c'est, comment le faire et quelles sont les meilleures pratiques pour le capital-investissement ?

Les sociétés de capital-risque (VC) et de capital-investissement (PE) ne se contentent pas de gérer les investissements de leurs commanditaires (LPs). Pour maintenir la confiance et la transparence, elles doivent communiquer de manière cohérente avec leurs commanditaires par le biais de rapports structurés à l'intention des commanditaires. Ces rapports fournissent aux commanditaires une vue d'ensemble claire des performances du fonds et des risques ou opportunités qui y sont associés.

Bien qu'ils ne soient pas directement impliqués dans la prise de décision au jour le jour, les investisseurs privés ont besoin d'une vision globale de la manière dont leurs investissements sont gérés. Les rapports destinés aux investisseurs institutionnels leur apportent la clarté nécessaire, étayée par des données. Mais comment les données environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) s'intègrent-elles dans ces rapports ? Jetons un coup d'œil à l'essentiel.

Définir les termes clés

Sociétés de capital-risque : Les entreprises qui mettent en commun des capitaux pour investir dans des start-ups en phase de démarrage ou dans des entreprises en croissance ayant un fort potentiel de croissance, dans le but de générer des rendements significatifs.

Sociétés de capital-investissement (PE) : Les entreprises qui acquièrent des participations dans des entreprises privées ou publiques, en se concentrant sur les entreprises matures qui peuvent bénéficier d'une gestion stratégique et d'une expertise financière.

Partenaires limités (LPs) : Investisseurs institutionnels ou individuels, tels que les fonds de pension, les fonds de dotation ou les family offices, qui engagent des capitaux dans un fonds de capital-risque ou de capital-investissement mais ne participent pas à la gestion quotidienne.

Partenaires généraux (GP) : Les personnes qui, au sein des sociétés de capital-risque, travaillent directement avec les entreprises du portefeuille, prennent les décisions d'investissement et participent à la gestion quotidienne de la société de capital-risque.

Qu'est-ce qu'un rapport LP ?

Un rapport LP est un document détaillé qui décrit les performances et la situation actuelle d'un fonds à l'intention de ses LPs. Ces rapports fournissent généralement des données sur

• Performance des investissements (rendement, flux de trésorerie, etc.)
• Mises à jour du portefeuille
• Risques et opportunités
• Dépenses et frais

La fréquence des rapports des LP peut varier, les rapports trimestriels, semestriels ou annuels étant les plus courants, en fonction de l'accord conclu entre les LP et les GP.

Les rapports destinés aux investisseurs privés sont un outil essentiel pour maintenir la transparence et s'assurer que les investisseurs privés restent informés de leurs investissements. Ces rapports doivent être complets, cohérents et précis, car les partenaires peuvent influencer des décisions importantes, voire retirer leur financement, sur la base des informations fournies.

Étapes de la rédaction d'un rapport de PL

• Sélectionnez le modèle de rapport approprié : La plupart des partenariats public-privé disposent de modèles prédéfinis pour la présentation des rapports. Les partenaires européens suivent souvent les lignes directrices d InvestEuropetandis que les partenaires américains se réfèrent généralement aux lignes directrices de l ILPA . Dans l'UE, le règlement relatif à la divulgation des informations sur la finance durable (SFDR) ajoute un niveau de conformité pour l'inclusion des données ESG.
• Recueillir des données pertinentes : Les GP doivent recueillir des données qualitatives et quantitatives sur les performances du fonds. Cela inclut le retour sur investissement (ROI), les mises à jour du portefeuille et toute mesure ESG pertinente. Il est également essentiel d'anticiper les demandes de données supplémentaires de la part des investisseurs privés.
• Compiler et présenter les données : Une fois les données collectées, elles doivent être organisées dans un format cohérent pour faciliter les comparaisons dans le temps. La transparence et l'exactitude sont essentielles pour instaurer la confiance et permettre aux investisseurs privés d'évaluer la croissance et les risques du fonds.

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Principaux indicateurs à inclure dans un rapport sur la politique de voisinage

Les rapports des commanditaires doivent être aussi détaillés que possible afin que les commanditaires puissent avoir confiance dans leurs investissements. Il est probable qu'ils demanderont des informations spécifiques. Cependant, pour donner une image claire de la performance du fonds, les rapports des LP doivent inclure quelques points de données communs, notamment :

• Performance du fonds : Mesures telles que la valeur nette d'inventaire (VNI), le taux de rendement interne (TRI) et le montant total des liquidités retournées aux investisseurs privés.
• Résumé des flux de trésorerie : détails sur les mouvements de fonds au cours de la période considérée, y compris les appels de fonds et les distributions.
• Données relatives à l'appel de fonds et à la distribution : Combien de capitaux ont été levés auprès des LPs et combien ont été distribués sous forme de retours sur investissement.
• Mises à jour sur les entreprises du portefeuille : Risques, opportunités et indicateurs de performance des entreprises du portefeuille, ainsi que tout changement significatif dans les stratégies commerciales.
• Dépenses et frais : Les investisseurs privés veulent de la transparence en ce qui concerne les frais, tels que les frais de transaction, les frais de gestion et toutes les autres dépenses déduites de leurs rendements.
• Mesures ESG : La réglementation et les parties prenantes s'intéressant de plus en plus au développement durable, il est de plus en plus important d'inclure des données détaillées sur l'environnement, la société et la gouvernance.

Meilleures pratiques en matière de rapports sur les sociétés de personnes

Afin d'assurer le soutien et la confiance des partenaires, voici quelques bonnes pratiques en matière de rapports sur les partenaires :

• Assurer la conformité : Respecter les réglementations locales et internationales, telles que la SFDR dans l'UE ou les exigences de la SEC aux États-Unis, afin d'éviter les complications juridiques.
• Être cohérent : Des rapports réguliers permettent aux investisseurs privés de suivre les progrès réalisés au fil du temps et renforcent la transparence. Veillez à leur fournir les informations nécessaires chaque fois qu'elles sont requises.
• Intégrer des informations qualitatives : Si les données quantitatives sont essentielles, les informations qualitatives (par exemple, les tendances du marché ou les changements stratégiques au sein des entreprises du portefeuille) ajoutent de la profondeur et du contexte.
• Faire preuve de souplesse : Adaptez les rapports aux demandes et formats spécifiques des investisseurs privés, en particulier lorsqu'ils ont besoin de données supplémentaires ou non standard.
• Soyez honnête et transparent : créez la confiance en faisant preuve d'honnêteté et de clarté dans tous les rapports de PL.
• Fournir des données ESG complètes : L'ESG étant une priorité pour les investisseurs privés, assurez-vous que vos rapports offrent des mesures approfondies et des informations significatives sur la manière dont les entreprises du portefeuille gèrent les risques et les opportunités ESG.

Pourquoi l'ESG doit-il être une priorité dans les rapports des sociétés de capital-risque ?

Selon une une enquête réalisée par l'Institutional Limited Partners Association (ILPA) et Bain, 70 % des investisseurs privés en Amérique du Nord et en Europe intègrent des critères ESG dans leurs politiques d'investissement. En outre, 78 % des investisseurs institutionnels européens ont déclaré qu'ils renonceraient à un investissement dont les performances ESG seraient médiocres.

Au-delà de la conformité réglementaire, les rapports ESG fournissent des informations précieuses sur les risques et les opportunités à long terme au sein d'un portefeuille. Si certains investisseurs sont motivés par des considérations éthiques - 34 % des investisseurs interrogés considèrent que les pratiques ESG d'une entreprise ont un impact positif - 50 % considèrent l'ESG comme un moyen d'améliorer les résultats de l'investissement. Beaucoup considèrent qu'une bonne performance ESG est un moyen d'améliorer les rendements et d'atténuer les risques.

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L'un des plus grands défis du reporting des sociétés de capital-risque est de rassembler des données ESG précises sur l'ensemble des entreprises du portefeuille.

Chez Apiday, nous simplifions ce processus en fournissant des solutions sur mesure pour les sociétés de capital-investissement et de capital-risque : notre plateforme permet de collecter des données ESG complètes auprès des sociétés du portefeuille à l'aide de questionnaires personnalisés. Les données collectées sont ensuite automatiquement utilisées pour remplir chaque nouvelle demande de LP, les données des demandes précédentes étant réappliquées si nécessaire !

Grâce à la technologie pilotée par l'IA d'Apiday, vous pouvez rationaliser à la fois la collecte des données et la production de rapports, garantissant ainsi la conformité réglementaire tout en offrant la transparence attendue par vos partenaires.

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