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Le règlement sur la divulgation des informations relatives au financement durable (SFDR) Règlement sur la divulgation des informations relatives à la finance durable (SFDR)établi par l'Union européenne (UE) en mars 2021, est en train de révolutionner le secteur financier grâce à des lignes directrices solides et complètes pour une transparence et une responsabilité effectives.
Le règlement impose aux gestionnaires d'actifs, aux entreprises d'investissement et aux autres acteurs des marchés financiers de publier les caractéristiques environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) de leurs produits d'investissement. Il permet aux investisseurs de disposer de données fiables et de la transparence nécessaire pour étayer et vérifier toute affirmation relative à l'investissement durable.
La SFDR définit différentes obligations d'information pour les FMP en fonction de la manière dont chaque fonds s'identifie.
Le fonds pourrait adhérer à ces exigences sur la base de l'une des trois catégories définies dans le règlement, à savoir les articles 6, 8 et 9.
En outre, les PGF ont commencé à se désigner comme relevant de l'article 6, 8 ou 9 afin de communiquer leurs politiques d'investissement durable dans le cadre de la SFDR.
Que vous soyez novice en matière d'investissement durable ou un professionnel chevronné, il est essentiel de comprendre les différences entre ces articles pour prendre des décisions d'investissement éclairées.
À la fin de ce guide, vous disposerez des outils nécessaires pour naviguer facilement dans la SFDR et investir durablement en toute confiance. Plongeons dans l'aventure !
L'article 6 définit ce qui doit être divulgué par les fonds qui ne sont pas axés sur le développement durable.
Il comprend des fonds qui n'accordent pas la priorité au développement durable dans leur stratégie d'investissement, c'est-à-dire qu'il peut inclure des entreprises exclues du champ d'application de l ESG comme les producteurs de tabac et de charbon thermique.
Si ces fonds sont autorisés à être proposés dans l'UE, ils doivent être explicitement étiquetés comme non durables et indiquer de manière transparente qu'ils ne prennent pas en compte les facteurs ESG.
Le champ d'application de l'article 6 est vaste et couvre tous les types de fonds d'investissement, y compris les OPCVM (organismes de placement collectif en valeurs mobilières) et les fonds d'investissement alternatifs (FIA).
Pour l'essentiel, l'article 6 exige que les gestionnaires d'actifs divulguent les risques liés au développement durable et leur intégration dans les fonds.
Conformément à l'article 6 de la SFDR, la transparence de l'intégration des risques liés au développement durable doit être assurée :
- Les PGF doivent inclure des descriptions des éléments suivants dans leurs informations précontractuelles :
- Si les PGF considèrent que les risques liés à la durabilité ne sont pas pertinents, ils doivent fournir une explication succincte et claire de cette décision. Cette explication doit être publiée dans une section distincte intitulée "pas de prise en compte des impacts durables".
- Si les PGF considèrent que les risques liés au développement durable sont pertinents, les gestionnaires d'actifs doivent :
Une fois qu'il a été établi que les risques liés au développement durable sont pertinents ou non, le gestionnaire du fonds et le fonds doivent réfléchir à la manière de documenter leur politique de divulgation conformément à l'article.
Cette politique de divulgation devrait englober :
Chaque fonds doit conserver une trace écrite de la politique d'information, que le conseil d'administration du fonds doit examiner et approuver chaque année.
Les fonds relevant de l'article 6, qui n'ont pas de durabilité peuvent être confrontés à des difficultés en raison de la popularité croissante des fonds durables.
Une étude de MSCI a montré que l'intégration des critères ESG permet souvent d'obtenir de meilleurs rendements ajustés au risque sur le long terme.
Par conséquent, les fonds non durables peuvent avoir du mal à attirer les investisseurs qui accordent la priorité à la durabilité et peuvent avoir des performances inférieures à celles des fonds durables.
Les produits de l'article 8 de la SFDR, également connus sous le nom de produits verts légers, encouragent les investissements ou les projets présentant des qualités environnementales ou sociales positives, ou une combinaison de ces caractéristiques, pour autant que les investissements soient réalisés dans des entreprises qui adhèrent à des pratiques de bonne gouvernance.
Pour déterminer si un produit financier répond aux critères de l'article 8, les acteurs des marchés financiers doivent utiliser divers critères, tels que les objectifs de développement durable des Nations unies et les principes directeurs de l'OCDE à l'intention des entreprises multinationales, en plus d'exercer leur propre diligence.
Le BlackRock Sustainable Euro Bond Fund est un exemple de fonds vert clair conforme à l'article 8.
Le fonds investit dans des titres à revenu fixe libellés en euros qui favorisent le développement durable et adhèrent à des pratiques de bonne gouvernance.
Le fonds fournit des informations précontractuelles et périodiques qui expliquent comment il satisfait aux exigences de l'article 8, y compris des informations sur la manière dont il sélectionne ses investissements et dont il évalue leur impact sur la durabilité de leur impact.
Pour qu'un fonds se conforme à l'article 8, qui porte sur la transparence de la promotion des caractéristiques environnementales ou sociales dans les informations précontractuelles, il faut que les conditions suivantes soient remplies
En substance, l'article 8 concerne les fonds promouvant des objectifs environnementaux et sociaux, allant au-delà de la simple prise en compte des risques liés à la durabilité. Toutefois, ces fonds n'ont pas d'objectifs ESG comme objectifs principaux, ce qui les différencie des fonds de l'article 9.
Pour les fonds relevant de l'article 8, des modèles réglementaires sont utilisés pour les informations à fournir dans les documents précontractuels. Pour ces derniers, le fonds doit inclure une déclaration avec les documents nécessaires expliquant ce qui suit :
Le prospectus du fonds doit clairement indiquer qu'il promeut des qualités environnementales ou sociales ou une combinaison de ces caractéristiques. Le rapport annuel du fonds doit fournir des détails sur les investissements réalisés au cours de la période considérée, y compris les résultats négatifs du fonds en matière de durabilité et expliquer comment les investissements s'alignent sur les objectifs de l'article 8.
Selon le Parlement européen, les fonds verts légers peuvent offrir aux investisseurs la possibilité d'investir dans des initiatives ESG tout en générant des rendements financiers.
Toutefois, certains fonds vert clair peuvent ne pas avoir le même impact que les fonds vert foncé ou les fonds de l'article 9, qui ciblent spécifiquement les investissements durables.
Ainsi, si les fonds verts peuvent constituer un pas dans la bonne direction en matière d'investissement durable, les investisseurs peuvent être amenés à examiner attentivement les initiatives ESG spécifiques promues par ces fonds afin de s'assurer qu'elles correspondent à leurs propres valeurs et objectifs.
L'article 9 décrit les obligations d'information pour les fonds ayant des objectifs distincts en matière de développement durable et dont la majorité du portefeuille est constituée d'investissements axés sur l'ESG.
Ces fonds sont souvent appelés "vert foncé".
Le champ d'application de l'article 9 est large et couvre tous les types de produits financiers, y compris les OPCVM (organismes de placement collectif en valeurs mobilières) et les fonds d'investissement alternatifs (FIA), qui répondent aux exigences en matière d'objectifs d'investissement durable et de critères de référence.
Un exemple de fonds vert foncé est le fonds Global Sustainable Equity Fund d'Allianz Global Investors, qui vise à générer une croissance du capital à long terme tout en investissant dans des entreprises qui promeuvent le développement durable.
Le fonds définit son objectif d'investissement durable comme étant d'investir dans des entreprises qui soutiennent les objectifs de développement durable de l'ONU Objectifs de développement durable des Nations unies et l'accord de Paris sur le climat.
Son indice de référence est le MSCI All Country World Index, et il fournit des informations précontractuelles et périodiques expliquant comment il satisfait aux exigences de l'article 9.
Pour qu'un fonds se conforme à l'article 9 de la SFDR, les conditions suivantes doivent être remplies :
- Lorsqu'un produit financier a pour objectif l'investissement durable et qu'un indice a été désigné comme référence, les informations à publier sont accompagnées des éléments suivants :
- Les fonds doivent apporter une contribution positive à la société ou à l'environnement par le biais d'investissements durables, en mettant l'accent sur les objectifs non financiers.
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Pour se conformer à l'article 9, les informations précontractuelles au niveau du produit doivent comprendre un résumé contenant différents documents :
Pour les divulgations sur le site web au niveau du produit, les documents suivants sont nécessaires en plus du résumé :
Pour les fonds relevant de l'article 9, les informations périodiques au niveau du produit sont fournies dans les rapports annuels. Ces informations comprennent des documents mettant l'accent sur les points suivants :
Selon le Parlement européen, les fonds "dark green" peuvent offrir aux investisseurs la possibilité d'investir dans des initiatives qui ont un impact positif significatif sur l'environnement ou la société tout en générant des rendements financiers.
Les fonds de l'article 9 constituent en fait la référence en matière d'investissement durable, leur objectif premier étant la durabilité.
En dépit d'une surveillance réglementaire accrue, ils gagnent du terrain car les investisseurs recherchent des placements qui correspondent à leurs valeurs et qui ont un impact positif sur l'environnement et la société. Les exigences strictes en matière d'information contribuent à garantir que les fonds de l'article 9 respectent un niveau élevé d'intégrité dans leurs objectifs de développement durable.
Cependant, ces fonds peuvent avoir des frais de gestion plus élevés que d'autres produits financiers et leur performance peut être influencée par la performance d'un petit nombre d'entreprises ou de secteurs.
Néanmoins, si vous cherchez un moyen d'avoir un impact positif sur le monde tout en générant des rendements, les fonds vert foncé méritent d'être pris en considération.
Les articles 6, 8 et 9 de la SFDR visent à promouvoir la finance durable en renforçant les exigences en matière de transparence et de divulgation des produits financiers.
Voici les principales similitudes et différences entre les trois articles :
Conclusion
La SFDR vise à accroître la transparence et la normalisation dans le domaine de la finance durable en obligeant les acteurs des marchés financiers à divulguer les caractéristiques de durabilité de leurs produits.
Il est essentiel de comprendre les principales différences entre les articles 6, 8 et 9 et leurs exigences respectives pour les fonds non durables, vert clair et vert foncé.
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La SFDR, abréviation de Sustainable Finance Disclosure Regulation, impose aux gestionnaires d'actifs et aux autres acteurs des marchés financiers des obligations en matière de reporting ESG. Les principaux éléments de ce règlement sont entrés en vigueur le 10 mars 2021.
La TCFD (Task Force on Climate-related Financial Disclosures) et la SFDR mettent toutes deux l'accent sur les rapports ESG et la durabilité, mais leur champ d'application varie. La TCFD se concentre sur les risques liés au climat, tandis que la SFDR se concentre sur les produits d'investissement des actions privées et couvre un éventail plus large de risques ESG.
Bien qu'elles aient toutes deux des objectifs liés au développement durable, elles jouent des rôles distincts. La SFDR se concentre sur les obligations d'information des acteurs des marchés financiers, promouvant ainsi la transparence des pratiques financières durables. D'autre part, la taxonomie de l'UE fournit un cadre pour les activités durables, aidant à identifier les investissements alignés sur les objectifs climatiques et environnementaux.
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